Regia: Ang Lee

Attori: Chow Yun Fat, Michelle Yeoh, Zhang Xiyi, Chang Chen

Li Mu Bai (Chow Yun Fat), il più grande maestro d'arti marziali del suo tempo, incarica l'amica Shu Lien (Michelle Yeoh) di donare la sua invincibile spada sacra del Destino Verde all'aristocratico Sir Te, in segno di riconoscenza e devozione. E' immediatamente chiaro che un sentimento molto forte ma inespresso unisce Li Mu Bai e Shu Lien. Nel palazzo di Sir Te, Shu Lien incontra Jen (Zhang Ziyi), la bella e giovane figlia di un importante uomo politico, il governatore Yu. La ragazza, affascinata dalla libertà e dalle mitiche vicende dei guerrieri del suo tempo, è inquieta perché a breve dovrà acconsentire ad un matrimonio combinato dalla sua famiglia. Ma quella stessa notte un ladro mascherato entra nel palazzo e si impadronisce della spada di Li Mu Bai. Nessuna delle guardie, né la stessa Shu Lien, pur essendo tutti abili guerrieri, riesce a fermarlo. Molti pensano che la colpevole non possa essere che Volpe di Giada, pericolosa criminale latitante ricercata per l'assassinio del padre spirituale di Li Mu Bai. Li Mu Bai si mette immediatamente alla ricerca della spada, con l'evidente intenzione di chiudere tutti i conti in sospeso con Volpe di Giada. Shu Lien racconta a Jen dei delitti compiuti da Volpe di Giada e lascia intendere che se il ladro restituirà la spada non sarà punito. Intanto osserva le reazioni di Jen alle sue parole. Quella stessa notte il ladro mascherato si intrufola nello studio di Sir Te per restituire la spada, ma viene scoperto da Li Mu Bai.Il ladro mascherato è abile, ma non ha l'esperienza e la tecnica del grande maestro... Il ladro fa ritorno nel palazzo del governatore Yu e si toglie la maschera. Scopriamo la sua vera identità: è la bella Jen. La ragazza è turbata per i tanti delitti di cui le hanno parlato Shu Lien e Li Mu Bai e li addebita alla propria istitutrice, dietro le cui vesti scopriamo che in realtà si nasconde la temibile Volpe di Giada. Sempre quella notte un bellissimo sconosciuto si intrufola negli appartamenti di Jen. E' Nuvola Nera (Chang Chen), bandito gentiluomo amato da Jen fin dal loro rocambolesco primo incontro, in occasione dell'imboscata tesa al convoglio che trasportava la famiglia della ragazza attraverso il deserto. E' tornato per impedire le nozze della fanciulla e per supplicarla di tornare con lui nel deserto. Jen, sebbene a malincuore, chiede al giovane di scomparire per sempre.La mattina seguente, durante il corteo nuziale di Jen, davanti ad una grande folla radunatasi per l'occasione, Nuvola Nera appare all'improvviso per rapire Jen e ricondurla con sé nel deserto. Le guardie lo inseguono, ma intervengono Li Mu Bai e Shu Lien, che lo aiutano a fuggire. Dopo il corteo nuziale, Jen è scomparsa e, come se non bastasse, la spada è stata nuovamente rubata. A Li Mu Bai e a Shu Lien il compito di ritrovare la ragazza e la spada. ( ... )